近一段時(shí)間以來(lái)，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)低迷，政策面相對(duì)利好，然而玻璃期貨持倉(cāng)量與交易量均出現(xiàn)不同程度下降，資金流出明顯，基本面多空交織，節(jié)前方向難定，短期行情仍以振蕩為主，隨著基本面改善節(jié)后玻璃將迎來(lái)反彈。

產(chǎn)能利用率降低

在玻璃價(jià)格持續(xù)低迷的壓力下，1月以來(lái)冷修生產(chǎn)線明顯增加。1月全國(guó)共有6條生產(chǎn)線停產(chǎn)冷修，同期僅有一條冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)能利用率降低。1月末，全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)能利用率為74.31%，同比降低8.87個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史最低水平。

由于玻璃生產(chǎn)線冷修成本較高，生產(chǎn)線密集冷修一定程度上反映了在當(dāng)前價(jià)格下企業(yè)生產(chǎn)并無(wú)利潤(rùn)甚至賠錢，停產(chǎn)冷修使產(chǎn)能利用率降低，對(duì)玻璃期貨價(jià)格產(chǎn)生一定的支撐作用，且停產(chǎn)冷修后再?gòu)?fù)產(chǎn)難度比較大。

宏觀面釋放利好

最新公布的1月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.8%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)28個(gè)月新低。制造業(yè)PMI創(chuàng)新低，預(yù)示短期制造業(yè)仍表現(xiàn)低迷。從另外一方面看，為提振經(jīng)濟(jì)活力，貨幣寬松政策將進(jìn)一步出臺(tái)。央行繼上周重啟七天逆回購(gòu)后，公開(kāi)市場(chǎng)再添28天逆回購(gòu)操作以平抑節(jié)前資金面，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第二周凈投放。

房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)一些向好跡象。1月百城房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，為9個(gè)月以來(lái)首次環(huán)比增長(zhǎng)。其中，一線城市環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，二線城市環(huán)比持平，三線城市環(huán)比下滑，二、三線城市房?jī)r(jià)依舊疲弱。從主流機(jī)構(gòu)跟蹤報(bào)告來(lái)看，一線城市量?jī)r(jià)反彈，一方面由于房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，另一方面由于去年同期銷量基數(shù)較低。商品房銷售面積增速一般領(lǐng)先于房地產(chǎn)投資增速，領(lǐng)先時(shí)間大概在一到兩個(gè)季度左右。目前房地產(chǎn)存量依舊高企，如果一線樓市銷售持續(xù)改善，并且輻射至二線城市，那么房地產(chǎn)行業(yè)年內(nèi)或逐步企穩(wěn)。

資金關(guān)注度將增強(qiáng)

從量能上來(lái)看，玻璃期貨市場(chǎng)資金流出較為明顯，其交易量與持倉(cāng)量持續(xù)減小，獲利空頭開(kāi)始減倉(cāng)離場(chǎng)，多頭對(duì)于后市信心不足，也沒(méi)有大幅入場(chǎng)的意愿，多空雙方顯得信心不足。

在缺少資金關(guān)注的情況下，玻璃節(jié)前難有大漲大跌行情，但節(jié)后資金關(guān)注將會(huì)大大增加，因?yàn)椴Ａ且粋€(gè)“春暖秋涼”的季節(jié)性行業(yè)，隨著氣溫的升高，施工增加，銷售量將大幅提高，其價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)上漲。

沙河價(jià)格趨穩(wěn)

在各區(qū)域頻頻降價(jià)之后，沙河玻璃價(jià)格短期有所趨穩(wěn)，部分企業(yè)開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，沙河玻璃價(jià)格穩(wěn)中有升對(duì)于全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定有積極作用。作為我國(guó)最大的玻璃集散基地，沙河現(xiàn)有玻璃企業(yè)47家，玻璃生產(chǎn)線90條，主要包括浮法、壓延和格法3種生產(chǎn)工藝，平板玻璃總產(chǎn)能達(dá)1.05億重量箱，年燃煤消耗量153萬(wàn)噸標(biāo)煤，年排放大氣污染物共計(jì)3.01萬(wàn)噸。2014年以來(lái)，邢臺(tái)市對(duì)沙河玻璃行業(yè)進(jìn)行徹底整治，按照限期關(guān)停一批、限期停產(chǎn)一批、限期治理一批的原則，對(duì)落后產(chǎn)能全面予以拆除取締，并壓縮現(xiàn)有過(guò)剩產(chǎn)能，全面進(jìn)行玻璃爐窯煙氣脫硫、脫硝和除塵改造。部分落后產(chǎn)能將會(huì)淘汰，這對(duì)價(jià)格有一定的支撐作用。

綜上所述，隨著節(jié)后玻璃需求旺季到來(lái)，和政策持續(xù)釋放利好，玻璃價(jià)格有望反彈，操作上建議，玻璃1506合約逢低布局中線多單，目標(biāo)位1050點(diǎn)，止損線設(shè)在900一線。